2019年中级会计财务管理第六章「 投资管理」

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【单】1.下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（　）。

A、属于企业的战略性决策

B、属于企业的程序化管理

C、投资价值的波动性大

D、属于企业的非程序化管理

答案：B

解析：企业投资管理的特点包括：（1）属于企业的战略性决策；（2）属于企业的非程序化管理；（3）投资价值的波动性大。所以，选项B的说法不正确。

【单】2.如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（　）。

A、可行性分析原则

B、结构平衡原则

C、动态监控原则

D、收益最佳原则

答案：B

解析：如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是结构平衡原则。

【单】3.按照企业投资的分类，下列各项中，属于项目投资的是（　）。

A、购买固定资产

B、购买短期公司债券

C、购买股票

D、购买长期公司证券

答案：A

解析：项目投资指的是企业可以通过投资，购买具有实质内涵的经营资产，包括有形资产和无形资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。

【单】4.某项目的投资额为800万元，在第一年年初一次性投入，寿命期为3年。第一年获得现金净流量300万元，第二年获得现金净流量400万元，第三年获得现金净流量500万元，若该项目的资本成本为10%，项目的寿命期为三年，则该项目的净现值为（　）万元。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。

A、178.94

B、400

C、251.66

D、1200

答案：A

解析：净现值＝300×（P/F，10%，1）+400×（P/F，10%，2）+500×（P/F，10%，3）-800＝300×0.9091+400×0.8264+500×0.7513-800＝178.94（万元）。

【单】5.某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为（　）年。

A、2

B、2.5

C、3.2

D、4

答案：C

解析：包括投资期的投资回收期（PP）＝最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数＋最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下一年度净现金流量＝3＋50/250＝3.2（年），所以本题正确答案为选项C。

【单】6.某投资项目投产后某年营业收入为3000万元，营业总成本为1000万元，折旧为600万元，若不考虑所得税，则该项目该年的营业现金净流量为（　）万元。

A、2000

B、2600

C、2400

D、3200

答案：B

解析：不考虑所得税的影响，营业现金净流量＝营业利润+非付现成本＝3000-1000+600＝2600（万元）。

【单】7.下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的是（　）。

A、净现值法

B、静态回收期法

C、年金净流量法

D、动态回收期法

答案：C

解析：互斥投资方案决策，当寿命期相同时，使用净现值法，当寿命期不同时，使用年金净流量法。

【单】8.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（　）元/股。

A、10

B、10.5

C、11.5

D、12

答案：B

解析：股票的内在价值＝0.6×（1＋5%）/（11%－5%）＝10.5（元/股）。

【单】9.假设目前时点是2013年7月1日，A公司准备购买甲公司在2010年1月1日发行的5年期债券，该债券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。假设市场利率为8%，则A公司购买时，该债券的价值为（　）元。已知：（P/A，4%，3）＝2.7751，（P/F，4%，3）＝0.8890。

A、1020

B、1027.76

C、1028.12

D、1047.11

答案：B

解析：债券的价值＝1000×5%×（P/A，4%，3）＋1000×（P/F，4%，3）＝50×2.7751＋1000×0.8890＝1027.76（元）。

【单】10.关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（　）。

A、对于非平价发行、分期付息、到期还本的债券而言，随债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值

B、只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资

C、长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券

D、市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化不敏感

答案：D

解析：市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低。

【多】11.下列各项中，属于维持性投资的有（　）。

A、企业间兼并合并的投资

B、开发新产品投资

C、更新替换旧设备的投资

D、生产技术革新的投资

答案：C,D

解析：维持性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。

【多】12.下列各项中，属于间接投资的有（　）。

A、股票投资

B、债券投资

C、固定资产投资

D、流动资产投资

答案：A,B

解析：直接投资一般形成的是实体性资产，而间接投资形成的是金融性资产，股票、债券投资是间接性投资。

【多】13.下列各项中，构成项目终结期的现金流量的有（　）。

A、设备运输安装费

B、固定资产变价净收入

C、垫支营运资金的收回

D、原材料购置费

答案：B,C

解析：终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。

【多】14.关于独立投资方案决策，下列说法中正确的有（　）。

A、排序分析时，一般采用内含报酬率法进行比较决策

B、在项目的投资额相同而期限不同的情况下，现值指数实质上就是内含报酬率的表达形式

C、现值指数和内含报酬率都反映了方案的获利程度

D、净现值指标和年金净流量指标，它们反映的是各方案的获利数额

答案：A,C,D

解析：在项目的投资额相同而期限不同的情况下，现值指数实质上就是净现值的表达形式，所以选项B不正确。

【多】15.运用年金成本法进行设备重置决策时，应考虑的现金流量有（　）。

A、新旧设备目前市场价值

B、旧设备原价

C、新旧设备残值变价收入

D、新旧设备的年运营成本

答案：A,C,D

解析：应考虑处置旧设备带来的现金流，而不是旧设备的原价，选项B错误。

【多】16.债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，其来源有（　）。

A、名义利息收益

B、转换权收益

C、利息再投资收益

D、价差收益

答案：A,C,D

解析：债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于三个方面：名义利息收益；利息再投资收益；价差收益。

【多】17.下列各项中，属于证券资产特点的有（　）。

A、价值虚拟性

B、低风险性

C、不可分割性

D、持有目的多元性

答案：A,D

解析：证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性和高风险性。

【多】18.下列各项中，属于非系统性风险的是（　）。

A、价格风险

B、违约风险

C、再投资风险

D、变现风险

答案：B,D

解析：非系统性风险只对某一家公司产生影响，并不对所有公司产生影响。所以答案为选项BD。

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